日前，歷經兩年多終上市的亞振傢具股份有限公司（603389.SH，以下簡稱“亞振家居”）公布了登陸資本市場后的首份年報。年報显示，2016年度公司營業收入為5.6億元，同比下降3.68%；營業利潤0.8億元，同比下降7.99%；而歸屬於上市公司股東的凈利潤為0.7億元，僅同比下降2.18%。亞振家居表示，凈利潤下降低於營業利潤，主要賴於政府補助收入同比增加了八成。

為迎來業績拐點，亞振家居打出了一副“多品牌 大家居”的戰略牌，值得注意的是，多品牌的推廣並不容易。從其2016年12月招股書中的募集資金用途可見，公司IPO募集的6億元中，約1億元用於產能建設，4.16億元用於營銷網絡擴建。另外，業內有分析指出，大家居概念目前並不清晰，其目的多在於吸引資本市場的注意力。

2016 年，店面進行優化調整，新開 6 家門店，關閉 22 家門店，凈關閉16 家門店。

而亞振家居剛剛發布的2017年一季報显示，公司2017年1~3月實現營業收入9044.28萬元，同比下降7.52%；歸屬於上市公司股東的凈利潤為-254.09萬元，同比增長3.54%；歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤為-289.54萬元，同比下滑38.81%。

值得一提的是，亞振家居2016年的營業利潤為0.8億元，同比下降7.99%。針對其凈利潤降速低於營業利潤的現象，亞振家居在年報中表示，主要是賴於政府補助收入比上年同期增加了 85.54%。

據了解，亞振家居是一家經營中高端海派藝術傢具產品生產與銷售的傢具企業，在2014年開始踏上了上市征途，並於2016年12月成功登陸資本市場。

上市后，亞振家居獲得來自政府的520萬元上市獎勵，加上財政補貼、財政稅收返還、產業轉型升級專項資金、全區工業經濟考核獎勵、財政扶持、企業穩崗補貼、工業經濟轉型升級獎勵等項目補助，共計取得政府補助972萬元，相較上年同期的491萬元增加了超八成，從而緩解了歸屬於上市公司股東的凈利潤的下滑現象。

對於業績下滑的主要原因，亞振家居在年報中表示，營業收入同比下降 3.68%，主要是報告期內終端門店因市場調整、租賃合同到期等原因凈減少 16 個店面所致。據悉，亞振家居的銷售模式分為直營店和經銷店兩種，截至 2016年12月31日，共有154 家店鋪。

另外，本報記者瀏覽年報發現，亞振家居6家主要控股/參股公司中，就有3家存在虧損問題。這6家控股/參股公司分別為南通亞振、上海亞振、北京亞振、蘇州亞振、南京亞振、遼寧亞振，其中，上海亞振、南京亞振、遼寧亞振的凈利潤分別為-140萬元、-56萬元、-213萬元。

亞振家居表示，公司試圖藉助多品牌終端覆蓋的戰略，分享不同傢具細分領域的快速成長帶來的收益，並使各品牌相互補充、相互促進，以最大限度地佔有市場，降低公司的經營風險。

多品牌齊頭並進帶來的最直觀的問題，便是推廣難度的加大。2016年亞振家居包括廣告費、租賃費在內的銷售費用達1.3億元，是當期營收的23%。2016年12月，亞振家居擬公開發行5474.95萬股，占發行后總股本的比例為25.0043%，擬募集資金總額為6億元。因公司新增“家居服務雲平台項目”作為公開發行股票募集資金投資項目，擬募集資金總額遂調至為 6.3億元。亞振家居計劃將9836萬元用於沙發及傢具等擴產項目建設，項目達成后每年新增產能4萬餘件；同時擬將募集資金中的4.16億元用於營銷網絡擴建項目，進一步擴大和完善公司銷售網絡在全國的布局和覆蓋面，擴大公司品牌在全國知名度，大幅提升公司盈利能力，增強公司對銷售渠道的控制力。

為實現“品牌 ”效應的最大化，亞振家居證券事務部表示，公司正在從市場布局及產品提升上努力，2017 年將會在一線城市等重點區域市場加大投入，同時加大二三線城市“直營 經銷”模式布局，並提升自有品牌新品的設計研發、成熟產品的升級改造。

多位受訪人士指出，力推“大家居”概念背後，實際上更多的是企業為了迎合市場發展的一種技巧，同時藉此吸引更多的資本青睞。 不過，日前亞振家居的股價大跳水引起了投資者的注意。4月17日至4月19日、4月20日至4月24日，亞振家居兩度連續三個交易日內日收盤價格跌幅偏離值累計達 20%，屬於股票交易異常波動。

對此，亞振家居控股股東上海亞振投資有限公司分別於4月20日、4月25日兩次發布《股票交易異常波動問詢函的回復》表示，控股股東及實際控制人不存在影響公司股票交易價格異常波動的重大事宜； 不存在可能導致公司股權發生變化的事項；未籌劃重大資產重組、 發行股份、 上市公司收購、 債務重組、 業務重組、 資產剝離和資產注入等對公司股票交易價格產生較大影響的重大事項。